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房企再融資通過率或不足3成 十餘地產股跌破增發價
停擺近三年的房企再融資即將開閘，引來瞭地產股近乎瘋狂的"斂財"大戲。根據上證報資訊統計，截至昨日，A股共有28傢房企公佈定增預案，總融資額800至900億元。若加上超過100億元的近十傢房企的發債計劃，房企整體再融資額已近千億左右。
但是，這些融資訴求合理成分究竟有幾成，又有多少方案能闖過證監會、國土部和住建部的"三堂會審"，市場的疑慮日漸加重，並最終導致投資人"用腳投票"，多隻地產股股價在增發預案披露後暴跌，甚至被打回原形，迅速破發。
廣宇發展定增引來連續跌停
12日晚間，停牌三個多月的廣宇發展公佈"重磅"定增方案，擬向包括控股股東魯能集團等發行股份收購多項房地產資產，預估值達124.84億元，加上配套募集資金不超過41.61億元。
13日、14日兩天，廣宇發展連續跌停，昨天報收6.41元，較增發價格7.21元倒掛超過10%。分析人士指出，這一跌勢有可能在未來幾個交易日都不會改變。
投資者"用腳投票"的重要原因之一是廣宇發展收購資產的高估值，以及巨額融資可能帶來的審批不確定性。
其實，早在2010年，廣宇發展就公佈瞭大股東魯能集團相關資產註入預案。但隨著房地產宏觀調控的深入，和數十傢計劃再融資的房企一樣，廣宇發展這一預案在2011年宣佈終止實施。
三年後，魯能卷土重來，這次，8傢擬註入的房地產項目公司中，有5個公司及註入的股權比例與上次完全相同。這8傢公司相關股權預估值已經飆升至124.84億元，預估增值率約高雄青年創業貸款條件133.3%。
"如果細看每個項目公司，因為經歷瞭近一兩年的房價上漲，一些重要項目資產確實有較高的估值增幅。比如魯能順義新城、重慶魯能領秀城、濟南魯能領秀城等，這些動輒上百萬方的超級大盤，後續待售資源價值確實值得期待。但無論如何，動輒幾十億的定增融資額，在投資者看來確實有獅子大開口的感覺。"克而瑞機構上海分析師薛建雄表示。
十餘隻地產股跌破增發價
廣宇發展定增價格與市價倒掛並非個案。
據上證報資訊統計，截至昨日，A股共有28傢房企發佈定增預案，其中已經有11傢房企目前股價低於計劃增發價格，其中包括廣宇發展、招商地產、榮盛發展、首開股份、陽光城等一系列大型房企，破發幅度在10%以上的就有8傢之多。
另一個值得關註的現象是，早期公佈增發預案的地產股，在預案公佈之日，多數以高漲報收。比如新湖中寶、宋都股份、大名城等，他們是在今年8月早些時候披露預案的房企，其預案打開瞭市場對再融資開閘的無限聯想和信心。
但是，隨著越來越多房企跟進，其再融資越來越像一場賭博盛宴。無論大小金額，很多預案在公告之日，就迎來股價大幅下跌或高開低走。比如榮盛發展45億定增預案公告當天股價下跌8.89%、招商地產65億定增預案公告當天跌停。分析人士稱，註入資產價格過高，及再融資金額過大，是投資者不看好定增地產股的主要原因。
另有消息人士告訴記者，一傢已經上報材料大型房企，其最早融資預案高達80億之巨，後在口頭溝通階段被監管層叫停。"簡直是獅子汐止房屋貸款大開口。"一位業內人士稱。
獲批通過率或不足三成
投資者對定增房企如此"用腳投票"不無道理。在巨額融資沖動面前，監管層很可能用極為嚴格的考核制度，來嚴控融資泡沫。
一位房企高層告訴記者，最早是交易所通知上市公司可以申報再融資材料。但到目前為止，隻有少數幾傢公司的申請材料被受理。根據有關規定，上市公司在披露相關重組和融資方案時，需要同時提交相關專項核查報告。"從事房地產業這些年，哪傢房企沒有點捂地捂盤的事，如果嚴格打分，估計真正合規的企業少之又少。"上述人士稱。
另有為上市房企做法律顧問的人士向記者透露，其代理的幾傢房企申報材料遞交1月有餘，均未收到受理函，主要原因就是國土部和住建部正在出具審核意見。"聽說這一輪國土部審核非常嚴格。"
有上市公司預測，在目前已經上報的數十傢房企再融資預案中，能通過的比例可能不足三分之一。
新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2013-11-15/08152495960.shtml
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